经国务院同意，中国证监会近日批准上海期货交易所上市黄金期货。这是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，今年证监会批准的第四个期货新品种。

我国是世界上最重要的黄金生产国和消费国之一。黄金生产主要集中在山东、河南、福建、辽宁、湖南、陕西等地。2006年全国黄金产量240.08吨，同比增长7.15%，位居世界第三位。随着人民生活水平的不断提高，我国黄金的消费量保持快速增长，2006年，我国制造业共消费黄金269.3吨，占世界总消费量的9.23%。黄金兼具金融和商品多重属性，随着社会进步和经济发展，当前以黄金为标的物的投资活动在全球非常活跃。近年来，黄金价格与其它大宗商品价格一样，持续走高且波动幅度增大，产金用金企业、金融机构及广大投资者迫切需要通过黄金期货交易来发现价格和规避风险。

我国开展黄金期货交易具有重要意义：一是有利于广大企业和投资者利用黄金期货发现价格和套期保值，提高风险管理水平，增强国际竞争力；二是有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期交易市场与期货市场互相促进，共同发展的局面；三是有利于打击黄金变相期货交易，维护投资者的合法利益。

我国黄金市场经过不断的市场化改革，现货和远期交易取得了长足发展，具备了推出期货交易的基本条件。我国期货市场通过多年的经验积累和不懈的基础制度建设，也为黄金期货的上市和平稳运行创造了条件。按照《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中“稳步发展期货市场，在严格控制风险的前提下，逐步推出能够为大宗商品的生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”的精神，证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。目前，上海期货交易所基本完成了各项准备工作，将在近期开展黄金期货交易。

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中国A股市场在美国等周边股市的刺激下，大幅下挫，虽有短期反弹仍遭遇了1月28日的“黑色星期一”。与此相反，国际、国内金价却惊心动魄地大涨，不断刷新历史纪录。上周末，纽约黄金期货、国际现货黄金分别一度“飚”出每盎司924.3美元与每盎司923.7美元的历史最高价。受国际金价刺激，28日开盘的国内金市全线收高，上海黄金交易所的品种AU99.99更是收盘在213.09元／克，同样刷新了历史纪录。
　　分析基本面，金价如此上涨的原因有：（1）美国次贷引发的经济衰退预期，其效应已显著向金融市场蔓延。美联储在美国股市周二开盘前果断行动，降息75个基点。市场预期美联储降息举措远未结束，其在1月末的会议上很可能再度大幅降息。这一预期可能支撑黄金价格在月末继续维持强势；（2）上周五，南非数家生产商宣布，因电力短缺旗下金矿全部或部分停产，这一消息促使现货黄金飙升至纪录高位；（3）油价走高也导致金价大幅上涨。历史数据显示，黄金价格与油价有明显的正相关关系。上周五纽约商交所三月轻质低硫原油期货结算价涨至每桶90.71美元，创下自1月16日以来的近月交割期货最高结算价。
　　正如我们分析，上周黄金期货波动剧烈，多空双方交战激烈。随着做空力量的释放和做多力量的进场，整体上已经走出由于1月9日开盘价格过高导致的沽空压力。上周一市场震荡等待美盘走势，周二便大跌，是空方明显的杀跌逼多行为，也是做空动能的一次宣泄。周三，市场在消息面影响下再次走强，预示着空方的撤退。从价差分析，市场从前期的牛市套利中走向周二的熊市套利机会，周二期现之间的价差为负，出现了罕见的熊市套利机会，也表明市场短期内的理性沽空套利行为已经结束，并且存在反映过度现象。随着价差的修正，后市期现之间的价差将保持在合理范围，这一无套利区间在6-8元之间。
　　我们认为，在国际大环境催涨金价的前提下，如今的黄金期货已经结束这一轮的调整，再次步入上行通道。然而从技术面分析，后市还将反复，在225、230(对应美元950、1000)上存在一定的阻力。投资者应把握机会，合理建仓，注意风险。

春节放假期间外盘比国内要多开至少6个交易日，在这么长的时间外盘价格可能发生很大变化因而导致国内在节后开盘时的大幅跳空缺口。金属商品期货受中国因素影响通常以涨停高开为主，而农产品近几年同样大幅高开，原油类商品同样一上涨为主，以近几年的规律来说节后相对于商品的需求期望趋于旺盛，但是规律也有可能变化，笔者建议投资者以轻仓多单过节为主要策略，切忌重仓过年。